Schlagwörter: Kreditanstalt für Wiederaufbau,KfW,2011,Mai,Geschäftsklima,Erwartungen,Umsatz,Ba

Die deutsche Wirtschaft legte in den zurückliegenden 15 Monaten einen schon fast abenteuerlichen Aufholprozess zurück. Nach neuesten Erkenntnissen der Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW) scheint die Hochphase sich nun langsam seinem Ende zuzuneigen. So jedenfalls lassen es die Zahlen vermuten, die die bundeseigene Förderbank am gestrigen Dienstag veröffentlichte. Demnach haben sich im zurückliegenden Monat die Erwartungen im deutschen Mittelstand wieder merklich eingetrübt. Auf die Einschätzung der derzeitigen Geschäftslage habe das aber keinen nennenswerten Einfluss, hier herrscht weiterhin gute Stimmung. Das so genannte KfW-ifo-Mittelstandsbarometers verschlechterte sich im April um 2,2 Zähler gegenüber dem Vormonat auf 28,1 Punkte. Damit ging dieser Index wieder auf den Stand zu Jahresbeginn zurück, meldete die KfW weiter.

Der Rückgang des Geschäftsklimas beruht vor allem auf weniger optimistischen Geschäftserwartungen, was auf eine langsamere konjunkturelle Gangart für das zweite Halbjahr schließen lässt: Der entsprechende Teilindikator gibt um 3,9 Zähler (und damit nahezu dem Zweifachen einer durchschnittlichen Monatsschwankung) auf 17,5 Punkte nach. Demgegenüber korrigieren die Mittelständler ihre Urteile zur aktuellen Geschäftslage gegenüber dem Zwanzigjahreshoch aus dem Vormonat nur um unbedeutende 0,4 Zähler auf 38,5 Punkte nach unten, meldete die Förderbank. Auch unter den Großunternehmen gab es einen ähnlichen Trend. Die aktuelle Lage ging um 1,3 auf 45 Punktezurück. Bei den Geschäftserwartungen ging es um vier Punkte auf 17,9 Punkte nach unten. Vor allem unter den Händlern in Deutschland wächst die Skepsis, dass der momentane Boom in einigen Wirtschaftsbereichen auch in der zweiten Jahreshälfte 2011 für eine unverändert robuste Binnenkonjunktur sorgen kann.

Weiterhin positiv bleiben die befragten Unternehmen aus den Branchen Industrie/Verarbeitendes Gewerbe sowie in der Bauwirtschaft. Letztere dürften in diesem Sommer zusätzlichen Rückenwind verspüren, wenn in den Kommunen der Großteil der Maßnahmen aus dem zweiten Konjunkturpaket in die Umsetzung geht. In Köln war Mitte März dieses Jahres etwas mehr als ein Drittel ausgegeben, ein weiteres gutes Drittel ist bereits vorgemerkt. Von der Konjunktur scheinen aber vor allem die Großunternehmen zu profitieren. Während der Stimmungsindex bei der mittelständischen Bauwirtschaft einen leichten Rückgang von 0,4 auf 23,4 Punkte verzeichnete, gehörten die Großunternehmen in diesem Segment zu wenigen Gewinnern im April. Während das Klima mit 13 Punkte um 2,6 Zähler höher eingestuft wird, erhöhte sich die Absatzerwartung sogar um 3,6 Zähler auf 21,9 Punkte. Dies bedeutete sogar ein neues Allzeithoch. Bei der Personalpolitik schwächt sich die Nachfragedynamik nach Arbeits- und Fachkräften ebenfalls leicht ab. "Der April brachte die erwartete Abkühlung der wirtschaftlichen Stimmung auf hohem Niveau - eine Entwicklung, die sich trendmäßig auch in den kommenden Monaten fortsetzen dürfte. Bei den Erwartungen dürfte der obere Wendepunkt durchlaufen sein. Dies kommt nicht unerwartet", erklärte Dr. Norbert Irsch, Chefvolkswirt der KfW. Und es ist nicht einmal schlecht. Denn bei andauerndem Wirtschaftswachstum erhöht sich auch der Preisauftrieb. Fachleute sprechen in diesem Fall von einer Ãœberhitzung.

Trotz der leichten Rückgänge bei Stimmung und Umsatzerwartung halten die Konjunkturforscher der KfW an der offiziellen Wachstumsprognose fest. Die liegt für das Jahr 2011 bei unverändert drei Prozent. Trotz der leichten Eintrübung gebe es aber keine Anzeichen für eine Krise, hieß es dazu abschließend.

Die ausführliche Analyse zum KfW-ifo-Mittelstandsbarometer finden sie unter: www.kfw.de.